昨天上午10點，國家統計局公佈2008年上半年及6月份的CPI、PPI、GDP等敏感經濟數據。公佈的各項經濟數據大部分在市場預期之內，所以並沒有 給市場帶來大的多空因素，比較平穩，市場仍主要按自身趨勢在發展。儘管昨天指數的絕對跌幅較小，滬指僅跌21點，但個股跌幅較大，而且奧運股的回落標誌著 短線活躍資金的離場。

期待中的反彈似乎已夭折，連續三連陰殺傷巨大，後市如何運行，各方似乎都已陷入迷茫中，主導市場的基金經理們 對後市也已經暈向。備受關注的基金二季度報告16日晚間開始披露，二季報顯示，基金經理對下半年大盤走勢分歧加大。以廣發基金為代表的基金公司對下半年走 勢表示看多，而以東方基金公司為代表的基金公司則看空後市，另外，長信基金公司則表示看平。

在披露的報告中，以廣發基金為代表的看 多一方認為，目前市場估值水平已經比較合理，市場仍存在結構性機會，經濟軟著陸的可能性較大；而以東方基金為代表的基金公司則對下半年市場表示不樂觀，認 為下半年的資金面有可能會惡化；此外，以長信基金為代表的基金公司則看平三季度A股市場，認為三季度股指大幅反彈的基礎仍然脆弱，但也沒有市場普遍預期的 那樣悲觀。

近期每次A股在反彈的關鍵時刻，外圍總是不太配合，美國次貸危機的又一次沖擊波又對A股產生影響。可以認為，管理層維持 奧運前穩定的決心是很大的，但美國那邊危機深化時點也有點巧合，這種意外使管理層心有餘而力不足。按現在情況來看，當外圍動盪時，馬上就救市可能效果極有 限，反而會浪費一些利好資源。管理層當然會明白這點，所以暫不救市並不等於無意救市，極可能是在等適當的出手時機。投資者近期對股市保持適當謹慎心態是可 以的，但也不能一跌就無限看空，至少也不能短期內看得過空，以防管理層忽然出台“極強的”利好政策。

咕嚕認為，短期內是不必將股指看得過空的，至少在奧運前股指不太可能走得過於難看，相信管理層應有這個能力。不過若從中長期來看，經濟是股市的根本，制度是股市的生命，當這兩條均不令人滿意時，A股長期底部就很難預測了。