對於三季度乃至下半年行情的判斷，咕嚕預計，A股市場的估值已經整體進入了安全區域。從估值擠壓的角度看，A股市場的下跌幅度已經不大了。

與此同時，下半年市場依然存在諸多不穩定因素，美國次貸危機會否進一步惡化，以及美元和原油價格走勢仍對國內通脹和經濟增長態勢具有重要影響。雖然三季度 CPI會維持緩慢下降的趨勢，但PPI是市場擔心的另一個重點；而奧運後資源價格有望加速調整，企業的承受能力仍有待觀察。

咕嚕認為，大盤下一階段將延續震蕩格局，在權重股調整到位後才可能走出明顯的反彈行情。綜合來看，三季度股票市場進入橫盤震蕩階段。建議在戰略上保持低倉位，適當參與階段性反彈。

下半年基金公司將繼續堅持靈活的操作策略，醫藥、消費、資源等防通脹、抗週期能力較強的行業依然是配置的主要方向，且市場對環保等利於可持續發展的板塊關注度將繼續上升。

在策略層面，咕嚕建議重點配置上游與下游行業的龍頭公司，包括銀行、醫藥、地產、必需消費品、商業零售、食品飲料、IT、煤炭、新能源。

投資者不能忽視政策面日益加大的支持力度和奧運會舉辦所產生的積極氛圍，這兩方面因素對市場的刺激作用將產生階段性的投資機會，同時一些關鍵時點，比如中報披露期間也可能帶來的階段性投資機會。